Китай: слабые индексы PMI требуют стимулирующей политики - Commerzbank

Официальный индекс деловой активности (PMI) Китая в июле продолжил снижаться. Спрос остается слабым, а неблагоприятные погодные условия оказывают дополнительное давление на активность. Старший экономист Commerzbank Томми Ву отмечает, что для поддержки роста на июльском заседании Политбюро было решено сместить акцент краткосрочной политики в сторону стимулирования потребления и расширения экономической поддержки.

Продолжающееся снижение официальных индексов PMI

В июле официальный индекс PMI в обрабатывающей промышленности Китая остался в зоне сокращения (ниже 50), достигнув отметки 49,4. Среди подкомпонентов, несмотря на то что производство оставалось выше 50, новые заказы и новые экспортные заказы третий месяц подряд оставались ниже 50, указывая на ослабление как внутреннего, так и внешнего спроса. Это также свидетельствует о вероятном снижении темпов роста промышленного производства, которое в июне увеличилось на 5,3% в годовом исчислении.

Официальный индекс PMI в непроизводственной сфере в июле также снизился до 50,2. В частности, субиндекс строительства упал до 51,2, что является самым низким показателем за год. Неблагоприятные погодные условия в прошлом месяце оказали негативное влияние на строительную активность. Между тем, субиндекс сферы услуг снизился до 50,0, самого низкого уровня за последние семь месяцев. Слабые июльские официальные индексы PMI и более медленный, чем ожидалось, рост ВВП во втором квартале на 4,7% в годовом исчислении указывают на необходимость ускорения реализации стимулирующей политики.

В заявлении Политбюро признается, что внешние условия остаются неблагоприятными, а внутренний спрос недостаточным. В документе говорится, что «фокус экономической политики должен быть смещен в сторону повышения благосостояния населения и стимулирования расходов». Это означает, что, несмотря на долгосрочную ориентацию Пекина на предложение, краткосрочная цель теперь смещена в сторону поддержки спроса.