Первоначально опубликовано на Bourse au quotidien.fr

Игры были сделаны с середины сессии на Уолл-стрит: публикация протоколов FED (отчет о последнем заседании FOMC) вчера в 20 часов была совершенно незаметной в эволюции американских индексов, которые даже не малейшее смещение, даже 0,05% в одну или другую сторону.

Протоколы обсуждений подтвердили, что мнения о необходимости агрессивного снижения ставок на следующих заседаниях очень разделились.

Большинство членов ФРС по-прежнему считают, что экономика США не оправдывает такие меры … но эта точка зрения казалась последовательной три недели назад, до публикации серии плохих цифр, которые имеют На следующем заседании (30 октября) ожидания снижения ставок были увеличены до более чем 80%.

Джером Пауэлл повторил, что центральный банк «продолжит действовать надлежащим образом» для поддержки роста, и он мимоходом подтверждает, что ФРС рассматривает возможность погашения казначейских векселей в дополнение к своему балансу, поскольку срок действия некоторых инструментов истекает.

Рынки все еще под капельницей

В течение последних трех недель ФРС вводила дополнительную ликвидность овернайт после истощения межбанковского рынка, которое началось 16 сентября и планировалось сделать это до четверга, 10 октября. Но прошлой ночью всегда был покупатель за двадцать миллиардов долларов.

Если бы центральный банк продолжил эти инъекции завтра, это могло бы означать, что «QE-4» вскоре будет формализовано, возможно, отказавшись от названия «QE» … но рынки тогда получат подтверждение, что ситуация «напряженная» «И они не смогут игнорировать тревожные вопросы, которые приводят к часто неприятным ответам».

С преодолением предельной триллионной суммы (1 триллион долларов) дополнительной задолженности Соединенные Штаты значительно сокращают глобальные сбережения.

Как это ни парадоксально, Европа — с крупной задолженностью — осуществляет рефинансирование бесплатно … но это гораздо меньше непоколебимой уверенности кредиторов, чем обещание оценить стоимость казначейских векселей, выраженных в евро, потому что ЕЦБ гарантирует их определенный выигрыш, если экономические условия ухудшились немного более серьезно.

Если фиксация стоимости этих Гималаев долгов ускользнула от центральных банков, то есть если бы законы рынка должны были применяться во всей их строгости (слишком много долга = слишком много риска), все знают, и ФРС как ЕЦБ лучше всех, что финансовый апокалипсис может начаться и что никто не сможет его остановить.

Волатильность отступает с уменьшением на 8%

«Заставляя» ликвидность мигрировать на акции, центральные банки поддерживают извращенную систему «хвоста, который движет собакой»: рост индексов на фондовом рынке искусственно поддерживает оптимизм экономических агентов, а не обратное.

Все должно быть сделано, чтобы запретить начало исправления, и это проходит через постоянное поддержание контроля над волатильностью действий, которые были организованы с мастерством «шерпами» с Уолл-стрит в среду вечером, так как скромный отскок на 0,9% в S & P500 сопровождался впечатляющим снижением -8% -18%.

Если, несмотря ни на что, акции в конечном итоге упадут, как в начале октября 2018 года, тогда доверие к будущему рухнет, и рецессия быстро примет форму депрессии по обе стороны Атлантики.

И сегодня уже признано, что малейшее замедление экономики поставит многих заемщиков в неразрешимую ситуацию: они выживают только благодаря магии нулевых ставок, в то время как их риск дефолта максимален.

То, что оборот — и денежные потоки — уменьшаются даже на пределе, и для них станет невозможным погасить основную сумму!



Source link

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here