ДОЛЛАР США, ФЕДЕРАЛЬНЫЙ РЕЗЕРВ, FOMC, POWELL — Talking Points:

  • Доллар США резко снизился после того, как ФРС сигнализирует о паузе в цикле снижения ставок
  • Запасы растут, настроения поддерживаются, несмотря на все меньше возможностей для краткосрочного ослабления
  • Падение доходности облигаций говорит о том, что FOMC пересматривает предварительные обязательства

Где кончится рынок 2019? Смотрите наш Прогнозы на 4 квартал по валютам, товарам и фондовым индексам!

Доллар США качели когда Федеральный резерв перешел в выжидательный режим, выпустив свое третье снижение ставки в 2019 году 30 октября. Заявление о политике явно упало на обещание «Действовать соответствующим образом, чтобы поддержать расширение» — кивок, чтобы приостановить цикл снижения ставок. Председатель ФРС Джером Пауэлл затем изменил фразу в пресс-релизе после заседания, сказав, что текущая политическая обстановка «скорее всего останется подходящей».

Доллар признал, что пауза снижения ставки умеренным ростом, а затем упал. Движение вниз сопровождалось ралли в фондовом индексе S & P 500, что подразумевало улучшение аппетита к риску на финансовых рынках. На первый взгляд, это, кажется, знаменательное отклонение от недавней динамики, когда перспективы большего стимулирования дали результаты, связанные с риском, в то время как колебания испортили настроение.

График реакции доллара США, S & P 500 и доходности облигаций на решение FOMC по ставке

Диаграмма создана с TradingView

СЧИТАЛИ ЛИ ФИНАНСОВЫЕ РЫНКИ ФЕДЕРАЛЬНОГО ПРЕДСЕДАТЕЛЯ ДЖЕРОМ ПАУЭЛЛ?

Возможное объяснение может заключаться в том, что рынки были искренне воодушевлены осторожно оптимистичным взглядом Пауэлла на экономику США. Он сказал, что со времени последней встречи должностных лиц риски для перспективы изменились в положительном направлении, сославшись на сильный сектор домашних хозяйств, улучшение развития торговой политики и «материально» меньшую вероятность «бездействия» Brexit.

Это будет соответствовать недавним изменениям в прогнозе снижения ставок в 2020 году. Ожидания, заложенные в фьючерсы ФРС, свидетельствуют о том, что с конца августа рынки снижали свои возможности для смягчения. В настоящее время трейдеры ожидают только одного снижения ставки в следующем году по сравнению с двумя прогнозируемыми всего два месяца назад. Доллар США упал на фоне этого сдвига, что может отражать ослабление спроса на убежище благодаря улучшению ситуации.

График падения доллара США на фоне снижения ставки ФРС в 2020 году умеренный

Диаграмма создана с TradingView

ФРС, похоже, не собирается повышать процентные ставки

Однако это кажется несовместимым с другой частью реакции рынка после FOMC: снижение доходности казначейских облигаций. Если бы мистер Пауэлл действительно смог добиться некоторого одобрения, они, вероятно, отслеживали бы акции выше. То, что они двигались в противоположном направлении, может вместо этого предположить, что рынки теперь воспринимают ФРС как жестко настроенную против ужесточения.

Председатель Пауэлл предложил некоторые подсказки в этом отношении. Он сказал, что чиновники «не видят, что инфляция растет прямо сейчас», добавив, что «кажется, она падает ниже [цель ФРС] — 2 процента». Затем он многозначительно добавил, что комитет по разработке политики «не думает о повышение ставок прямо сейчас ». Это говорит о том, что функция реагирования центрального банка была изменена таким образом, что он намеренно избежит ужесточения.

Такой тип молчаливого предварительного обязательства может направить разочарование центрального банка, борющегося с созданием внутреннего консенсуса — недавний цикл снижения ставок был отмечен вокальным инакомыслием со стороны некоторых членов FOMC — а также его очевидным неспособность фактически поставить более свободные условия кредита, Возможно, г-н Пауэлл и политики-единомышленники надеялись снизить ставки, создавая уверенность в себе. Это, казалось, сработало … пока.

FX ТОРГОВЫЕ РЕСУРСЫ

— Автор Илья Спивак, валютный стратег для DailyFX.com

Чтобы связаться с Ильей, используйте раздел комментариев ниже или @IlyaSpivak на щебет



Source link

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here