© Reuters.

Односторонний характер американской экономической политики создает большую неопределенность в отношении мирового роста, ставя под сомнение институты и торговлю.
Восприятие сильного риска ознаменовало 2019 год. Торговая война, объявленная Белым домом, и систематическая реакция китайцев в течение года сохраняли возможность разрыва и постоянного шока на экономическая деятельность. Это было доказано, поскольку глобальный рост замедлился. Например, в большинстве крупных стран промышленное производство сократилось (США, Еврозона, Япония) или резко замедлилось (Китай).

Эта новая ситуация, однако, не предает волю, выраженную арендатором Белого дома. По другую сторону Атлантики глава государства полагает, что мировая экономика — игра с нулевой суммой. Следовательно, сделанный выбор является рациональным. То, что сделано в США, не сделано в Китае или где-либо еще, и это приносит пользу американским компаниям и сотрудникам. Именно с этой идеей Трамп осуществил свою ценовую политику, которая привела к впечатляющему увеличению таможенных пошлин, особенно в отношении Китая, в то же время вызвав спад производства.

Я бы связал понятие риска с этой динамикой. Как предположил Фрэнк Найт в 1921 году, риск может быть объективно вероятным. Наблюдение активности в связи с американской политикой можно было ожидать. Торговля охвачена более высокими тарифами, и влияние на промышленное производство быстрое и сильное, поскольку мы в основном торгуем промышленной продукцией.

Соглашение, подписанное с Китаем, возможно, в начале 2020 года, снижает риск пожара, успокаивая всех инвесторов. Это объясняет недавний рост процентных ставок. Я написал об этом здесь.

Однако общая ситуация может развиваться в более сложном направлении и вызывать больше неопределенности.

В смысле Франк Найт, эта неопределенность связана с субъективной вероятностью, то есть которая не может быть систематически оценена на основе четко определенных моделей и законов.

Причиной этой дополнительной неопределенности является односторонний характер американских позиций, который контрастирует с глобализацией, возникшей после второй мировой войны. Условия, в которых рост развивался в течение последних 70 лет, могут быть поставлены под сомнение.

С 1959 года торговля увеличилась, в частности, с конца 1950-х годов, и учреждения, созданные (от МВФ до ГАТТ), стремились создать структуру, в которой эти обмены могли бы осуществляться в более эффективный.

У каждой страны был объективный соблазн играть в игру, потому что все были заинтересованы в ней. Торговля привела к росту производства. Занятость и доход тогда значительно выиграли. Эта траектория была той из развитых стран, а затем развивающиеся страны присоединились к этой добродетельной динамике.

В последнее время мы наблюдаем очень сильное влияние Китая на его вступление во Всемирную торговую организацию (ВТО) в декабре 2001 года или, совсем недавно, преимущество, которое могло иметь Соединенное Королевство, когда он вступил в Европейский Союз в 1973 году.

Читать дальше

ответственность: Fusion Media хотел бы напомнить вам, что данные, содержащиеся на этом сайте, не обязательно являются точными в реальном времени. Все CFD (акции, индексы, фьючерсы) и цены Форекс предоставляются не биржами, а маркет-мейкерами, поэтому цены могут быть неточными и могут отличаться от реальной рыночной цены, то есть цены являются ориентировочными и не подходят для торговых целей. Поэтому Fusion Media не несет никакой ответственности за любые торговые убытки, которые вы можете понести в результате использования этих данных.

Fusion Media или любое лицо, связанное с Fusion Media, не будет нести никакой ответственности за потери или ущерб в результате использования информации, включая данные, котировки, графики и сигналы покупки / продажи, содержащиеся на этом веб-сайте. Пожалуйста, будьте полностью осведомлены о рисках и расходах, связанных с торговлей на финансовых рынках, это одна из самых рискованных форм инвестиций.



Source link

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here