Доллар США Корзина

США ДОЛЛАРНЫЙ ПРОГНОЗ: BULLISH

  • Доллар США может подняться по требованию убежища, поскольку пандемия коронавируса вызывает страх рецессии
  • Доллар растет, несмотря на понижательное давление ожиданий снижения ставки ФРС
  • Распродажа акций может усилить неприятие риска, повысить доллар на фоне опасений финансовой стабильности

ДОЛЛАР США МОЖЕТ ВОССТАНОВИТЬСЯ ПО ТРЕБОВАНИЮ ОТ ВИРУСА КОВИД-19

Доллар США может процветать в условиях отсутствия риска, так как спрос на коронавирусные препараты резко повысился в условиях распродажи акций на мировом рынке. Неудивительно, что ожидания от центральных банков, в частности, ФРС, ослабли, но не смогли перетащить доллар вниз с перспективами роста. Это в значительной степени связано с беспрецедентной ликвидностью и позицией доллара как мировой резервной валюты; Но об этом чуть позже.

Две недели назад управляющий директор МВФ Кристалина Георгиева направила пугающее сообщение на саммите G20 в Эр-Рияде о коронавирусе. Она предупредила, что сегодня это самая насущная неопределенность в мире, и что ее влияние на глобальный рост «Абсолютное напоминание о том, как хрупкому восстановлению могут угрожать непредвиденные события».

Глобальный PMI JPM

В течение нескольких месяцев рынки находились в сравнительно менее неопределенной обстановке, поскольку напряженность в торговле между США и Китаем и опасения по поводу бездействия Брексита временно сошли на нет. Это дало инвесторам немного передышки после политически турбулентного 2019 года. Однако глобальная стабилизация в настоящее время рискует быть сорвана COVID-19, и спрос на смягчающие меры, вероятно, увеличится вместе со спросом на активы-убежища, такие как доллар США.

НЕФАРМНЫЕ ДАННЫЕ PAYROLL МОГУТ РАСПРОСТРАНЯТЬСЯ ФЕДЕРАЦИИ

Ожидается, что данные по занятости в несельскохозяйственном секторе покажут 195 тыс. Новых рабочих мест, добавленных за февраль, хотя пессимизм в отношении воздействия коронавируса может быть отражен в более слабой статистике занятости. Это произошло после того, как в предыдущем отчете были зафиксированы самые сильные показатели с ноября 2019 года. Следовательно, это укрепило представление ФРС о том, что текущие экономические обстоятельства не требуют корректировки процентных ставок. COVID-19 может изменить это.

Ставки ФРС

СНИЖЕНИЕ РЫНКА АКЦИЙ, УВЕЛИЧИВАЮЩЕЕ ВОЛАТИЛЬНОСТЬ, СПРОС

Мировые фондовые рынки продолжают испытывать агрессивные распродажи, поскольку базовый индекс S & P 500 упал более чем на 12 процентов после достижения вершины 20 февраля. В настоящее время он колеблется на четырехмесячном минимуме с возможностью дополнительных потерь. Повышательное давление спроса на убежище на фоне неприятия риска от краха ориентированных на рост активов может быть достаточно сильным, чтобы подтолкнуть доллар США выше, несмотря на растущие ожидания ослабления.

Подразумеваемая ставка по фьючерсам на федеральные фонды (декабрьский контракт — мартовский контракт), фьючерсы S & P 500, индекс доллара США — дневной график

Индекс доллара США, фьючерсы на USDJPY, AUDUSD, SP500

Диаграмма индекса доллара США, созданная с использованием TradingView

Как и на протяжении большей части 2019 года, доллар США укрепился против своего G10 и аналогов на развивающихся рынках, несмотря на несколько снижений ставок со стороны ФРС. То, что удерживало доллар на плаву, было устойчивым спросом на высоколиквидные активы в условиях фундаментально ухудшающейся окружающей среды. Похоже, что за последние несколько дней доллар США снова приобрел эту характеристику, поскольку перспективы роста в связи с появлением коронавируса угасли.

БУДЕТ ЛИ ФЕДЕРАЦИЯ К СПАСЕНИЮ, ПОСТАВЛЯЕТ ЛЕГКО ДЛЯ ВОЗДЕЙСТВИЯ БУФЕРА COVID-19?

Несмотря на растущие ожидания снижения ставок ФРС, нет никаких гарантий, что центральный банк будет так же стремиться предоставить стимулы, как надеются рынки. Следовательно, если официальные лица сохранят нейтральную позицию, может возникнуть рыночная паника и дальнейшее давление на фондовые рынки, одновременно поддерживая привлекательность доллара США против риска. Выступление ФРС в течение недели может помочь дать лучшее представление о том, где стоят чиновники.

Коронавирусные случаи и кормление средствами

Сказав, что, даже если ФРС ослабит стоимость заимствований, инвесторы все еще могут паниковать и повышать доллар США на фоне столпотворения. Если органы денежно-кредитного регулирования не смогут оправдать ультра-голубые ожидания рынка, чувствительные к циклу активы могут испытать еще одну агрессивную распродажу, если их надежды на вливания ликвидности будут разбиты. Следовательно, доллар США может быть в относительно благоприятной позиции в любом сценарии.

ДОХОДЫ ДОЛЛАРОВ США МОГУТ БЫТЬ РАСШИРЕНЫ, РАСШИРИВАЯ ВОПРОСЫ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ

Дополнительным риском, который может стать более серьезной проблемой, является стабильность вокруг корпоративного долга, который подвергался более тщательному анализу в последние несколько месяцев. Кредитные займы и растущий рынок обеспеченные кредитные обязательства (CLO) может усилить распродажи и увеличить риск глобальной рецессии. На фоне снижения индекса S & P 500 спреды по кредитным дефолтным свопам на предприятиях расширились до многомесячных максимумов.

S & P 500 и финансовая стабильность

ДОЛЛАР США ТОРГОВЫЕ РЕСУРСЫ

— Автор Дмитрий Забелин, младший валютный аналитик для DailyFX.com

Чтобы связаться с Дмитрием, используйте раздел комментариев ниже или @ZabelinDimitriв Твиттере



Source link

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here